事件：巨子生物获独家专利重组人Ⅳ型胶原蛋白。近日，巨子生物独家专利——重组人Ⅳ型胶原蛋白（中国发明专利：ZL 2024 1 0545206.6）获得国家知识产权局正式授权，这一成果在行业内首次打破传统认知，为Ⅳ型胶原蛋白截短蛋白的应用开辟全新路径。
　　巨子生物重组人Ⅳ型胶原蛋白在修护和舒缓等方面功效突出。巨子生物重组人Ⅳ型胶原蛋白富含整合素位点和抗炎活性三肽，具有提升屏障相关蛋白，抑制炎症因子等多种生物活性，在修护和舒缓等方面功效突出，具体体现在1）提升屏障相关蛋白，增加表皮厚度；2）减少巨噬细胞RAW264.7 炎症因子TNF-α和IL-8 的分泌量，抑制炎症反应；3）抑制内皮素-1（ET-1）的分泌，通过减少血管的异常收缩、减少炎症因子的释放和炎症细胞的聚集、减少黑色素的产生，进而间接起到舒缓褪红的效果。目前该重组人Ⅳ型胶原蛋白的相关功效已通过一系列权威检测，并获得有效论证。
　　重组人Ⅳ型胶原蛋白应用空间广阔，公司积极布局，进一步巩固全球重组胶原蛋白领导者的地位。根据目前科研界关于Ⅳ型胶原蛋白研究的多篇文献资料及巨子生物对于重组人Ⅳ型胶原蛋白的相关研究成果，除提升屏障相关蛋白、抑制内皮素-1（ET-1）的分泌等功效，Ⅳ型胶原蛋白还具备修复基底膜屏障、降低血管通透性、减轻热应激伤害等多重生物学功效。巨子生物作为全球重组胶原蛋白领导者，早已在重组人Ⅳ型胶原蛋白的研究领域进行了积极且全面的布局，目前已将本次所获得的重组人Ⅳ型胶原蛋白专利独家应用于旗下旗舰品牌，以更进一步满足屏障修护、舒缓褪红、光电项目术后修复等多种皮肤护理需求；同时成功申请并获得多项该型别重组胶原蛋白的创新专利，为未来重组人Ⅳ型胶原蛋白在皮肤科学以外的领域，如医学组织修复、生物材料制备等，奠定坚实基础。
　　公司医美产品已获优先审批，坚定看好公司重组胶原蛋白相关业务的发展空间。根据国家药品监督管理局医疗器械技术审评中心(CMDE)发布的《医疗器械优先审批申请审核结果公示（2024 年第17 号）》，巨子生物的注射用重组胶原蛋白填充剂(受理号：CQZ2402149)属于“列入国家重点研发计划的医疗器械”，符合优先审批情形的项目，拟定予以优先审批。考虑公司具备较强的研发能力和技术优势，看好后续医美产品持续落地对业绩的提振作用。
　　投资建议：公司依托深厚的研发实力，持续打造多品牌矩阵，功效性护肤品产品矩阵持续丰富，医美产品管线未来可期；并通过持续投入研发技术先发优势、精细化运营成功打造大单品的同时持续丰富产品管线、强化宣传力度以不断提升品牌影响力，我们预计2024-2026 年经调整净利润为21.31/26.98/32.41 亿元，同比增速分别为45.1%/26.6%/20.1%，当前股价对应PE 分别为26x、21x、17x，维持“推荐”评级。
　　风险提示：行业竞争加剧；新品研发进度不及预期；行业监管超预期。