事件
中银香港（2388.HK）发布2022 年中期业绩报告。
点评
22H1 营收及利润：
净营收同比变化为+6.9%，低于一致预期的+10.2%，主要因为净利息收入增速不及预期，其中：
净利息收入同比变化-3.5%，低于一致预期的+5.1%。
非利息收入同比变化+27.9%，高于一致预期的+20.4%。其中手续费和佣金净收入同比变化-22.7%，低于一致预期的-16.7%
经营成本同比变化+3.2%，优于一致预期的4.0%。
减值损失同比变化+45.0%，比一致预期的30.9%更多。
归属于普通股股东的净利润同比变化+7.1%，高于一致预期的+6.1%。
22H1 净息差及存贷款增长：
客户贷款较2021 年末变化+5.1%至1,681,050 百万港币，与一致预期的+5.0%基本持平。
客户存款较2021 年末变化+3.0%至2,400,609 百万港币，低于一致预期的+4.6%。
经调整NIM 同比变化+3bp 至1.13%，高于一致预期的1.11%；账面NIM 为0.99%，同比与环比均有下降，去年同期为1.08%，21H2 为1.04%。管理层指出将增加原币种投放，减少币种错配。
22H1 资产质量：
不良贷款率为0.46%，高于一致预期的0.31%，较2021 年上升19bp。
22H1 ROA、ROE、成本收入比、信贷成本、资本充足率及DPS：
ROA 同比上升2bp 至0.78%，高于一致预期的0.74%。
ROE 同比上升42bp 至8.84%，高于一致预期的8.91%。
成本收入比为28.74%，优于一致预期的30.02%，同比下降1.5pct。
信贷成本为0.21%，高于一致预期的0.19%，同比上升6bp。
22Q2 核心一级资本（CET1）充足率为17.73%，高于一致预期的17.07%，较2021 年上升43bp。
22Q2 核心资本充足率为19.55%，高于一致预期的18.88%，较2021 年上升44bp。
DPS 为0.4470 港币，低于一致预期的0.5017。
风险
全球经济增长低于预期；加息幅度低于预期，资产质量不及预期。