事件：
　　公司发布2024 年度业绩。
　　点评：
　　年度业绩实现扭亏为盈，实行首次年度分红
　　2024 年，公司实现营业收入50.12 亿元，同比增长47.9%，实现归母净利润8.12 亿元，同比扭亏为盈，年度毛利润34.79 亿元，同比增长68.2%，毛利率为69.4%，较去年同期提升8.4pct。公司全年销售/研发费用率分别为27.88%/18.34%，较去年同期变动+2.35/-11.62pct，年内公司新游上线的推广、广告开支以及TapTap 中国版营销费用开支增加导致销售费用率提升明显。公司发布首次年度分红方案，每股派发0.4 港币股息。
　　新游表现出色带动游戏业务规模增长，TapTap 平台品牌效应逐步显现分业务看，公司游戏业务实现营收34.34 亿元，同比增长64.2%；其中，网络游戏收入33.17 亿元，同比增长69.1%；付费游戏收入1.11 亿元，同比减少8.2%。公司2024 年新上线的《出发吧麦芬》、《铃兰之剑》及《心动小镇》表现出色，带动游戏业务营收规模增长。储备产品上，《心动小镇》国际服将于2025 年上线，目前有2 款游戏在研，分别为《伊瑟·重启日》和《仙境传说 RO：守护永恒的爱2》，另外公司有3 款付费游戏预计将于2025 年上线。全年信息服务业务实现营收15.78 亿元，同比增长21.6%。
　　2024 年，TapTap 中国版app 平均MAU 同比增长23.0%，达到44 百万，年内中国大陆境内上线部分优秀的手游产品和TapTap 平台达成独家或深度合作以及《心动小镇》在TapTap 平台独家发布为平台带来大量新用户，同时增加TapTap 营销活动，引入新的营销推广方式。公司顺应AI 发展的行业趋势，在TapTap 平台中加入AI 问答的模块，并接入Deepseek 的深度搜索功能，提升用户的使用体验。
　　投资建议与盈利预测
　　公司聚焦自研游戏产品，发力降本增效，提升商业化水平。考虑到公司自研储备产品陆续上线贡献收入，TapTap 平台用户规模和分发效率提升带动广告收入增长，预计25-27 年实现归母净利润9.99/11.94/13.43 亿元，对应EPS 为2.03/2.43/2.73 元/股，对应PE 为15/13/11x。维持“买入”评级。
　　风险提示
　　游戏流水下滑风险，新游上线延后风险，TapTap 用户增速不及预期风险。