事件：公司发布业绩预告，预计2024H1 营业收入不低于16.1 亿，同比下滑不超过4.3%；净利润不低于2.55 亿，同比增长不低于212.9%；经调整净利润不低于3.27 亿，同比增长不低于13.5%。
　　公司财务业绩显著改善主要系以下三方面因素综合影响：（1）始终坚定且长期以来对技术的投入，人工智能等在线技术在集团教师授课及课程产品的领先应用使得公司师资利用效率优势日益体现，师均收入贡献持续提升；（2）技术赋能进一步提升经营效率，员工成本同比去年同期有所降低，预期截至2024 年6 月30 日止六个月的整体毛利率及净利率较去年同期有所上升；（3）公司当期内根据不同归属服务期确认的股份支付支出有所减少。
　　AI 赋能显著提升经营效率。1）教师端：AI 技术应用极其有效地为粉笔辅导老师提高了服务效率，2021 年2 月份，一位粉笔精品班辅导老师同期可以服务40 人左右，目前，一位老师同期最高可服务150 人，效率提升275%。2）学生端：一方面，在面试备考环节，AI 面试点评将老师反馈工作时间从20 分钟缩短到5 分钟以内，可用率在90%以上。另一方面，以预测分功能为例，从用户提分效果来看，2022 年省联考行测到2024 年省联考行测，精品全程班用户对应提分涨幅可以达到40%。
　　盈利预测与投资建议：宏观弱复苏背景下，公职类岗位培训需求旺盛，招录报名人数增长及参培率提升，有望不断驱动行业规模增长，虽然中小企业出清速度略低于预期，但我们仍看好头部企业发展趋势；公司为我国在线招录类考试培训龙头，教研、产品等方面优势显著，且拥有庞大的用户流量池。我们看好行业景气度和公司业务发展共振，预计2024-2026 年公司经调整净利润分别为5.5/6.8/8.2 亿元，维持“推荐”评级。
　　风险提示：业绩预告数据未经审计，以半年报披露为准；需求不及预期，行业竞争加剧，招录考试时间变动等风险。