机器人高增牵引业绩高速发展：速腾聚创Q2 营收至4.55 亿元，同比增24.4%。ADAS 业务因部分客户调整致销量同比降6.4%，机器人业务销量同比激增631.9%至3.4 万台，推动上半年该业务收入达2.2 亿元（同比+184.8%）。公司盈利能力持续优化，毛利率连续六季上升至27.7%，净亏损大幅收窄63.6%，数字化芯片技术释放降本红利。
　　芯片驱动三大平台战略跃迁：公司E 平台全固态激光雷达E1 已量产，成为L3/L4 自动驾驶及机器人领域唯一大广角量产方案，2025 年出货量预计突破六位数。EM4 作为行业唯一可量产500+线超高清雷达锁定高阶市场，EMX 以数字化架构实现代际性能领先，二者均于下半年启动大规模交付。平台推出“机器人之眼”新品类，通过原生融合激光雷达、摄像头与IMU 输出RGBD 数据，配套开源算法生态构建感知闭环，AC2 新品下半年发布，战略布局机器人底层技术平台。
　　车载全球化布局加速落地：EM 平台半年内斩获8 家主机厂45个车型定点，包括某全球头部新能源车企32 款独家订单，覆盖极氪9X、智己LS6 等主力车型及欧洲豪华品牌、日本Top2 车企；Q2交付量环比增长28%至12.38 万台。
　　机器人爆发与Robotaxi 主导双擎驱动：公司与全球Top5 割草机厂商达成三年120 万颗订单，深度服务美团/新石器等配送企业，并密集落地钛虎、越疆等20 余家人形机器人合作。全球客户超3200 家覆盖工业/服务全场景。Robotaxi 领域持续领先，获滴滴/小马智行等全球8 家头部企业量产合作，L4 市场覆盖率超90%，年底EM4+E1 组合将启动规模化量产，全年出货量有望实现重大突破。
　　目标价47.43 港元,给予买入评级：我们预测公司2025-2027年的收入分别为22.09 亿元/38.04 亿元/51.82 亿元人民币；归母净利润分别为-2.07 亿元、0.87 亿元和4.95 亿元。预测公司目标价47.43 元，当前股价分别对应2025 年/2026 年/2027 年的7.4/4.3/3.1 倍PB，较现价有23%的上涨空间，维持买入评级。