2025Q2 公司实现营业收入4.55 亿元，同比增长24%。2025Q2，公司实现收入为4.55 亿元，同比增长24.1%，环比增长38.9%，净利润为-0.51亿元（2025Q1 为-1.00 亿元，2024Q2 为-1.37 亿元）。分产品来看，2025Q2，1）用于ADAS 应用的激光雷达产品的销售收人为2.71 亿元，同比减少10.5%，环比增长18.6%；2）用于机器人及其他产品的收人为1.47 亿元，同比增长285.2%，环比增长100.7%。2025Q2，公司激光雷达产品的总销量为15.82 万台，同比增长28.6%，环比增长45.7%。
　　2025Q2，公司毛利率同环比双升。2025Q2，公司毛利率为27.70%，同比+13pct，环比+4ct，净利率为-10.94%，同比+26pct，环比+19pct。
　　车端，受益于ADAS 及高阶智驾快速发展，公司在手订单充沛。产品方面，2025 年上半年，公司全固态数字化E 平台首款产品E1 正式量产，同期，公司发布了专用于长距激光雷达的数字化平台EM 平台，先后推出了EM4、EMX 两款产品。客户方面，截至2025 年6 月30 日，公司已成功取得30 家汽车整车厂及增加至一级供应商的119 款车型的量产定点订单，并为其中14 家客户的44 款车型实现S0P，目前，速腾聚创累计已斩获133 款前装量产车型定点，其中，8 个定点订单来自海外整车厂及中外合资整车厂，覆盖日本、北美及欧洲市场。E1 已获得8 家全球头部Robotaxi 企业定点。同时EM4 斩获多家北美头部Robotaxi 客户主激光雷达定点。此外，公司已与两家全球领先的割草机器人制造商达成合作，5 月，公司斩获Mammotion 库犸科技120 万台固态激光雷达订单。
　　机器人端，公司依托硬件、芯片、AI 等技术，为机器人提供增量零部件及解决方案。公司机器人视觉新品AC1 于今年3 月推出，目前已在国地中心青龙Pro 等人形机器人实现应用；AC2 作为第二款产品，将在下半年正式发布。2025H1，公司发布了两款针对机器人领域的数字化新品：
　　E1R 和Airy，已在多领域尤其是割草机器人取得突破性进展与全球Top5中的多家厂商达成独供合作。截至目前，速腾聚创已与宇树、越疆科技、国地中心等全球超20 家具身机器人公司建立合作。
　　风险提示：原材料价格上涨，汽车价格竞争持续激化。
　　投资建议： 维持盈利预测，维持优于大市评级。我们维持盈利预测，预计公司2025-2027 年营收24.89/36.17/52.75 亿元， 归母净利润-2.8/0.6/4.6 亿元，维持优于大市评级