事件描述
　　公司公布2025 年第三季度经营情况，第三季度净新增门店361 家，较2024 年第三季度同比增长98%，截至2025 年9 月30 日的门店总数达到10,761 家。第三季度收入约人民币18.50-20.50 亿元，较2024 年第三季度同比增长约13.6%至25.8%；核心经营利润约人民币6500-7500 万元，较2024 年第三季度同比增长约44.4%至66.7%。
　　事件评论
　　门店持续拓展，收入表现亮眼。门店方面，公司2025Q3 门店净增361 家，同比+98%，2025H1 净增250 家，三季度提速明显，预计四季度净增门店延续较快增长态势。收入方面，公司预计2025Q3 收入18.50~20.50 亿元、同比+13.6%~25.8%，中枢19.50 亿元、同比+19.8%，延续2025H1 收入增速趋势，四季度旺季来临有望延续高增长。
　　淡季利润率同比延续提升趋势，看好四季度旺季表现。公司预计2025Q3 核心经营利润6500-7500 万元、同比+44.4%-66.7%，中枢7000 万、同比+55.5%，利润率3.6%、同比+0.8pct。三季度为销售淡季，公司非自产品类销售占比预计相对较高，环比上半年利润率回落属于正常情况，同比实现大幅度提升表现优异。预计四季度延续三季度的同比提升趋势。
　　盈利预测及投资建议：预计公司2025-2027 年归母净利分别为4.50、5.62、6.84 亿元，对应当前股价PE 分别为21、17、14X，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　1、 消费者偏好变化风险；
　　2、 产品质量风险；
　　3、 原材料供应不稳定风险。