盈利预测
　　核心假设：黑芝麻舱驾一体方案逐步快速放量，自动驾驶产品解决方案业务强势增长，贡献主要增量。预计2025-2027年营收分别为8.80、14.67、25.02亿元，归母净利润为-5.67、-1.82、4.15亿元，毛利率分别为41.02%、41.06%、41.09%，EPS为-0.90、-0.29、0.66元。2025年4月7日收盘价为15.72港元，对应2025-2027年PE为-15.57、-48.40、21.26倍；首次覆盖，给予“增持”评级。
　　风险提示
　　车市需求不及预期，出现大幅度下滑。
　　竞争加剧：公司在智能驾驶芯片领域面临着英伟达、高通等国际芯片巨头的竞争，以及越来越多的车企开始自主研发智驾芯片，市场竞争日益激烈会带来潜在的风险。
　　供应链风险：公司流片供应商存在一定程度的不确定风险。