投资要点
　　天虹纺织披露2021H1 业绩：总营业额为1 25.26 亿元（人民币，下同），同比增加52.5%。毛利为28.53 亿元，同比增长204.4%。公司拥有人应占盈利为12.88 亿元，同比提升121 倍，EPS 上升至1.41 元，每股派息50 港仙（约0.42 元人民币）。
　　我们点评如下：
　　需求复苏，纱线涨价，纱线业务收入增58%至99 亿元，占比79%。毛利率大幅提升13.2ppt 至23.8%，业绩爆发。
　　量：H1 纱线销量为41.7 万吨，同比增加37.8%，国内市场于年初恢复正常，客户订单量迅速增加、产能释放充分。
　　价：H1 弹力包芯纱线的售价为24,497 元/吨，同比增长13.1%；其他纱线售价为23005 元/吨，同比增长15.5%。
　　成本：使用低成本库存原料，纱线成本处于低位。
　　需求复苏，以及去年基数较低，下游业务收入同比增34%，较19 年同期增8%，毛利率提升9.3ppt 至17.7%。特别是，受集团自用纱线带动，胚布毛利率升22.6ppt 至31.4%。
　　我们的观点：
　　作为纱线领域的龙头企业，天虹纺织自2018 年起进行逆势扩张，并不断推进产业链一体化布局，盈利能力和盈利稳定性有望持续增长。海外疫情反复，部分订单转移至国内，纱线价格7/8 月持续上升，毛利润可以维持较高水平。
　　风险提示：原材料价格波动、疫情反复、产业转移风险