报告摘要：
　　公司作为横跨金融 与产业领域的综合集团，背靠央企，主要股东包括中化资本投资管理（持股比例21.29%）、Idea Prosperous Limited（持股比例20.11%）及Capital Rise Limited（持股比例7.29%）等，股权结构稳定。
　　核心管理层成员均拥有超过20 年的公司任职经验，始终保持战略定力。
　　公司从最初的租赁业务起步，逐步优化并扩展业务范围，现已发展成为一家综合性运营服务提供商。目前，公司主营业务涵盖金融与咨询服务、设备运营以及医院运营三大板块。2024 年，三大业务的营收占比分别为57.5%、30.68%和10.84%，对应毛利率分别为56.7%、32.6%和20.0%。
　　在金融与咨询业务方面，公司是国内最大的独立商务租赁服务提供商。
　　其生息资产主要分布于华东、华中等经济发达区域，聚焦医疗健康、机械制造、化工医药等九大基础行业，生息资产规模达2,606.4 亿元。公司净息差为4.48%，在贷款利率下行的背景下，其商业模式相较于传统银行更具抗利率波动能力。公司资产质量稳健，拨备覆盖率充足。金融资产与负债的久期匹配良好，流动性风险较低；公司及主要子公司的杠杆倍数均低于监管要求，整体金融风险可控。
　　在设备运营业务方面，公司持有宏信建发（股票代码：9930.HK）41.7%的股权。宏信建发已形成中国、东南亚、中东与北非三大区域市场并行的业务布局，持续优化资产配置，提升门店运营效率，并不断扩展产品线。在海外市场，公司已在多个国家实现规模化经营，并在部分区域占据市场领先地位。2024 年，公司海外业务收入达3.89 亿元，预计到2027年将突破40 亿元。
　　在医院运营业务方面，公司通过宏信健康开展相关业务。宏信健康的业务网络覆盖全国，构建了涵盖健康服务、医疗服务、医养服务及配套服务的大健康产业生态圈。2024 年，公司医院运营板块的总资产规模同比增长2.5%至65.5 亿元，实现营业收入40.93 亿元，同比下降3.4%；得益于运营成本的优化，毛利同比增长7.5%至8.09 亿元。
　　投资建议：（1）自2011 年上市以来，远东宏信分红率稳定在30%左右。
　　2024 年首次进行中期分红后，分红率达56.2%，处于较高水平。近年来，公司股息率持续高于行业平均，2024 年为9.7%，而行业平均为6.2%。
　　（2）预计公司2025 年至2027 年营收分别为385.4 亿元、398.2 亿元和417.9 亿元，分别同比增长2.1%、3.3%和5.0%；实现归母净利润40.1 亿元、42.3 亿元和44.8 亿元，分别同比增长3.8%、5.5%和5.9%，EPS 分别为0.87 元、0.92 元和0.97 元，首次覆盖给与“买入”评级。
　　风险提示：公司业绩增长不及预期，资产端利率超预期下行等。