全国于2017 年对电网的投资同比下挫了2.2%。全国在2017 年对发电基础设施的投资达人民币2,700 亿，同比跌20.8%，而期内对电网的投资则轻微回落2.2%至人民币5,315亿。我们预计国内在十三五期间对传统发电设施的投资将持续当前的下行趋势，但对电网的投资将维持在每年人民币5,000 亿以上。
来自国网的新订单于2017 年同比滑落了24.3%。威胜在2017 年国网组织的两次统一招标中赢得了价值人民币452.3 百万的智能电表及数据采集终端订单，同比跌24.3%。国网的订单自2015 年开始下滑，而在当前国内智能电表较高的覆盖率下，2018 年仍不容乐观。
在电智能计量解决方案业务收入持续下滑下，智能配电系统及海外业务在维持公司盈利方面将起到更关键的作用。智能计量解决方案业务于2017 上半年的收入同比滑落21.2%，而智能配用电系统及解决方案业务的收入及海外市场收入则于期内快速增长并分别录得了同比35.8%及62.6%的增长。我们相信智能配用电系统及解决方案业务和海外收入的增长将可有效缓解智能计量解决方案业务收入下滑带来的压力及冲击。
我们轻微上调目标价至4.00 港元但维持“中性”的投资评级。我们预测的2017 至2019财年的每股盈利分别为0.280 人民币 / 0.301 人民币和0.313 人民币。新目标价相当于11.6倍/ 10.8 倍/ 10.4 倍 2017 至2019 年市盈率或0.8 倍2017 至2019 年市净率。