李克强总理昨天主持召开国务院常务会议，确定提前完成农村电网改造升级任务的措施。
这符合我们的观点，即是2019 年电网投资可能加快，而这将推动经济增长。
威胜信息技术（Willfar）早前申请在科创板上市，现已展开第二次问询。
我们认为，威胜控股分拆威胜信息将有助释放非电网相关业务的价值，而分拆所带来的摊薄影响是可控的。由于行业前景更为正面，相信公司电网业务将继续增长。
维持「买入」评级，目标价为5.43 港元，基于13 倍2019 年市盈率。
　　电网投资加快
　　国务院总理李克强昨天主持召开国务院常务会议，确定提前完成农村电网改造升级任务的措施。根据报道，有关农村电网升级的十三五规划目标将于2019 年完成，比预期提前一年。
　　这符合我们的观点，即是电网投资有望在2019 年加快。此前，国家电网一直在推动泛在电力物联网的发展，这将产生对高端测量设备的需求。这亦符合我们认为电网投资会在2019年加快的观点。电网建设作为基建投资的一部分，将会推动经济增长。我们相信，由于威胜供应具有通信和传感器功能的测量设备以及通信IC 和系统，因此随着能源互联网发展，数据和操作层将进一步开发，这将使公司受益。电力传输标准的升级应会推动威胜实现下一阶段的增长。最新的手头订单约人民币20 亿元，料将支持公司2019 年收入和利润的增长。
　　分拆进展顺利
　　据我们的理解，继公司在4 月提交有关分拆威胜信息技术上市的申请后，上市程序已进入第二次问询。我们预计威胜将在未来几个月完成分拆。分拆后，威胜在威胜信息技术的持股将从65％降至约59％。威胜信息技术计划发行不超过1.5 亿股新股（占目前流通股数量的10％），筹集人民币6.05 亿元。然而，确切的发售规模将取决于分拆计划完成后的市场情况。威胜信息从事三个业务：数据采集终端、水、燃气和热量表，以及有关解决方案的物联网架构。公司产品涉及传感器、网络、数据和应用程序。威胜信息技术一直在扩大其业务覆盖的行业范围，从电力、水和热等公用事业扩展到智能城市应用（如智能火灾报警器和智能路灯）。威胜信息技术2018 年净利润为人民币1.77 亿元，高于2017 年的人民币1.49 亿元和2016 年的人民币8,050 万元。公司营业额也从2016 年的人民币6.803 亿元增至2018年的人民币10.386 亿元。研发费用占公司2016 - 2018 年总收入约7％。
　　股价调整是受累于市况疲弱
　　据我们理解，威胜最近股价调整是由于市场情绪疲弱，而非基本面有任何变化。我们明白到，投资者在当前市况会偏好流动性较高的股份。然而，我们仍看到威胜有数个催化剂，包括威胜信息技术的分拆、电力投资加快以及预期稳健的2019 年业绩。我们预计威胜将于8 月发布不俗的中期业绩。我们维持「买入」评级，目标价为5.43 港元，基于13 倍2019 年市盈率。