投资要点
　　股权融资有利降低资产负债率和财务成本：
　　根据供股认购结果，公司于2023 年6 月1 日发行约7.44 亿股供股股份，每股发行价为2.19 港元所得净额16.28 亿港元。预计所得款项将偿还部分银行贷款，将进一步降低资产负债率。基于海外加息带来资金成本上升，公司2023 年转向国内融资，目前公司国内银行贷款，主要为不少于 15 年的长债，融资成本是 5 年期 LPR 减 100bp 即1 个百分点，大约3.0-3.4%，预期2023 年财务成本将有所下降。供股对每股盈利有摊薄，但利好公司长期业务发展，整体影响有限。
　　2023 年目标收购电站700-1000MW，业绩稳健增长：
　　2022 年受疫情及太阳能组件价格影响，公司电站收购有所延迟，全年共新增520MW 太阳能电站项目。2023 年公司计划向信义光能及独立第三方收购700-1000MW 太阳能电站项目，其中2023 年2 月已经向信义光能完成收购300MW 平价电站项目。近期硅料下跌幅度较大，并开始逐步向光伏产业链中游传导。太阳能组件价格下行趋势下，公司收购项目目标达成的确定性较高，持续电站收购将支撑公司业绩稳健增长。
　　授出股票期权有利提振市场信心：
　　于2023 年6 月1 日，公司授出400 万份购股权，每份已授出购股权的行使价为2.26 港元，购股权的有效期为2023 年6 月1 日至2027 年3月31 日。目前供股摊薄风险已经释放，授出股票期权将有利提振市场信心，公司目前股价接近购股权行使价，安全边际较高。
　　目标价3.18 港元，维持买入评级：
　　我们更新公司目标价至3.18 港元，相当于2023 年和2024 年20 倍和17倍PE，目标价较现价有40%的上升空间，维持买入评级。