我们认为公司也将被选为深港通结算行。因此，预计深港通的推出将增加公司的结算业务手续费收入。我们预计海外业务高占比将在下面三个方面使公司受益：第一，预计将使公司受益于美国预期的加息。第二，预计将使公司受益于“一带一路”。第三，预计将使公司受益于人民币国际化。
　　公司的海外子公司中银香港已完成出售南商行，这将会增加公司2016 年的盈利。公司的子公司中行航空租赁已在香港交易所上市。中行航空租赁海外上市提升了中行航空租赁部分的估值，从而提升了中行整体的估值。
　　我们分别对2016-2017 年的每股盈利下调 9.8%与12.7% 。我们预计公司的2016/2017/2018 年每股盈利分别为0.565 人民币、0.573 人民币、0.588 人民币，分别同比上涨0.1%、1.4%、2.7%。考虑公司未来一段时间较低的利润增速，我们将公司的投资评级由“买入”下调至“收集”。同时，我们将公司的目标价从4.00 港元调低至3.72 港元，对应5.6 倍2016 年市盈率、5.5 倍2017 年市盈率和0.6 倍2016 年市净率、0.6 倍2017年市净率。