事件：
公司发布2022 年度业绩，期间实现营业收入1729.21 亿元，-0.5%；净利润71.92 亿元，+32.5%；归母净利润60.67 亿元，+18.82%；将派发末期股息每10 股0.8508 元，预计派发总额18.2 亿元。
点评观点：
1、2022 年主要矿产产量超额完成年度目标
公司主要矿产TFM 铜金属、TFM 钴金属、铌金属、磷肥产量同比上升21.6%、9.6%、7.3%、1.7%，铜钴产量的提升主要系处理量大幅提升；钼金属、钨金属、NPM 铜、NPM 黄金产量同比下降7.8%、13.3%、3.5%、18.7%，以上矿产产量的下降主要系矿山品位下降。
2、小金属价格上涨促利润上升
公司净利润增长的主要原因是本期小金属市场价格上涨，2022 年钼、钨精矿国内市场价格同比上涨39.2%、12.0%，铌、磷产品国际市场价格同比上涨7.3%、30.8%；钨钼、铌磷相关营业收入同比上升30.2%、44.9%，拉动相关板块毛利增长1.39%、9.11%。
3、2023 年刚果（金）两大项目即将投产
公司于刚果（金）的两大矿石资源量在十亿吨级的矿山，KFM 铜钴矿和TFM 混合矿预计都将在今年投产，根据公司指引2023 年预计新投产的KFM 铜产量为7.0-9.0 万吨，KFM 钴产量2.4-3.0 万吨。
4、宁德时代成为公司间接第二大股东
宁德时代入驻公司第二大战略股东，双方将继续围绕新能源领域寻求合作。2023 年 1 月，公司与宁德时代共同开发玻利维亚两座盐湖，并建设两座锂提取工厂，预计碳酸锂产量能达到5 万吨。其中的乌尤尼盐湖是世界上最大的盐湖，锂资源储量约为2100 万吨。
投资建议：1）公司2023 年铜钴产品产量有望大幅增长，结合国内经济复苏对铜价的支撑，未来相关业务稳中向好；2）公司携手宁德时代探索布局新能源领域，逐步打开新的成长空间。建议积极关注。