事件
　　5 月21 日，中国香港立法会正式三读通过《稳定币条例草案》，预计今年底前，机构可向香港金管局申请成为合规的稳定币发行商，众安银行（众安持股43.43%）虚拟资产业务布局深入，有望受益。
　　经营分析
　　众安银行是香港首家为稳定币发行方提供储备银行服务的数字银行。23 年4 月，ZA Bank 提出“Banking for Web 3”愿景，24年7 月，众安银行成为香港首家为稳定币发行方提供储备银行服务的数字银行，并与金管局首批沙盒参与者之一的圆币创新科技合作，其将成为首家利用众安银行储备银行服务的稳定币发行人。
　　目前众安银行已为超过80 家Web3 公司提供商业银行服务，更是本地持牌虚拟资产交易平台 HashKey 和OSL 的银行合作伙伴。
　　众安银行是亚洲首家为零售用户提供加密货币交易服务的银行。
　　24 年11 月，ZA Bank 与Hashkey Exchange 合作为香港零售用户上线加密货币交易服务，当前用户只需透过ZA Bank App，即可直接以港元及美元买卖热门加密货币，交易时从活期货户自动扣数入账，无需切换至其他应用程序或平台，大幅简化了投资流程。
　　收费模式包括佣金（每笔交易收取USD1.99/HKD15，至25 年6 月30 日，开通后首3 个月可享0 佣金优惠）和平台费（交易金额*1.5%，开通后首3 个月为交易金额*0.8%，最低收费USD1.99/HKD15 每笔）。当前众安银行用户数已超过80 万。
　　众安银行与数字资产交易所、稳定币发行方联系紧密，后续有望展开更多合作。众安关联公司入围首批稳定币发行人“沙盒”参与者名单：为促进稳定币制度后续实施，香港金管局推出「沙盒」安排，以让金管局与业界就拟议监管要求交换意见，2024 年7 月18 日，金管局公布了首批稳定币发行人“沙盒”参与者名单3 组，其中包括圆币创新科技，其母公司圆币科技旗下另一子公司圆币钱包主要股东包括众安在线旗下的ZhongAn Digital AssetGroup、HashKey Holdings Limited 等成员。
　　盈利预测、估值与评级
　　预计众安25 年净利润高弹性增长，尤其上半年基数超低（2024H1净利润仅0.55 亿元），25Q1 保险业务已实现净利润5.7 亿，承保投资双改善。截至当前，公司2025 年PB 估值为0.74X，处于2018年来估值分位的5%，建议关注低位配置机会，维持“买入“评级。
　　风险提示
　　监管趋严；经济修复不及预期；行业竞争加剧；资本市场波动。