核心观点
　　盛业为市面上领先的供应链科技平台，为中小企业搭建与资方连接的沟通桥梁。公司经营总体保持稳健，近年来通过平台化转型以及持续的研发投入实现科技收入持续增长。当前，普惠金融服务正在提质增效，供应链金融科技解决方案支出的快速增长为公司业务创造了广阔的变现场景。伴随着“飞轮效应” 加速，公司有望进一步巩固行业头部地位，实现可持续发展。
　　摘要
　　领先的供应链科技平台，实现资企高效互联。盛业为国内领先的供应链科技平台，在基建、医药和能源等国家支柱产业已经帮助超过18,100 家中小微企业获得超过2,480 亿元的普惠金融服务。公司盛易通云平台通过人工智能、云计算、物联网等技术融合产业链，下沉至底层交易验真，有效优化融资业务流程并强化风险控制。
　　经营总体保持稳健，公司业务变现场景广阔。公司核心业务分为数字金融解决方案和平台科技服务两类，受益于平台化转型加速，公司2023 年主营业务收入实现9.64 亿元， 同比增长20.50%；归母净利润实现2.68 亿元，同比增长22%。展望未来，供应链金融科技解决方案市场规模将继续保持两位数增长趋势，为公司带来广阔的市场空间。
　　“飞轮效应”加速，驱动业务可持续发展。公司早期与国企合资成立子公司实现了原始增长动能的积累，近年来凭借平台化转型撬动市场上的海量资金与客户，将业务拓展至新能源及电商行业，加速飞轮的转动。在此过程中，公司坚守平台化战略，持续进行科技投入与服务优化，助力自身行稳致远。
　　我们预计公司2024-2026 年收入及其他收益分别为9.91/10.45/11.73 亿元；归母净利润分别为3.35/4.16/5.40 亿元。公司近年来平台化转型成效显著，平台科技服务收入占比持续提升，参考公司过去三年平均PE 为18.03 倍，我们给予公司2025E22 倍PE，则对应目标价为9.89 港元/股，对应2024E PE 为27.3倍，首次覆盖给予“买入”评级。
　　风险提示：宏观经济波动风险、企业盈利预测不确定性、海外经营环境扰动风险。