公司业绩扭亏为盈，持续发展“3+3”战略
　　公司上半年收入20.7 亿美元，同比增长15.8%，毛利率为20.4%，同比增长4.5个百分点，盈利3252.4 万美元（去年同期亏损895.2 万美元），净利率为1.6%，同比增长2.1 个百分点，公司管理层给出指引：全年收入是高单位数增长，毛利率为20%，运营利润率为5.5%。公司持续推进“3+3”策略，布局三大关键产业（EV 电动汽车、5G AIoT 人工智能物联网、Audio 音讯） 和三大核心技术（铜到光、有线到无线、元件到系统产品），近年来，它通过并购、合作等方式，积极整合资源加速业务拓展，如公司收购消费电子声学公司Belkin、收购著名德国汽车连接公司Prettl SWH（后更名为Voltaira）等，公司2023 年已有25%的营收是来自“3+3”策略，公司计划2024 年、2025 年的营收占比将达到30%、40%。
　　网络设施业务将受益于英伟达AI 服务器和光模块的研发受益于 AI 服务器，管理层上调了指引：原本全年网络设施收入增长预期为中双位数，现上调至高双位数。英伟达 B300 系列将出现重大设计变革，把现阶段的On Board 解决方案首次改为导入插槽（Socket）设计，公司或将从这一变化中受益。此外，公司目前已获得英伟达compute tray 单tray 价值量500-1000 美金的订单，总价值数亿。据悉，英伟达GB 200 NVL72 有18 个compute tray，NVL36有9 个compute tray，市场预计英伟达2025 年出货量大概是1 万台NVL 72 和5万台NVL36，预计鸿腾份额在15-20%。与此同时，公司也在积极争取背板铜互连部分的订单。背靠鸿海，公司获得后续市场空间增量机率较大。在光模块领域，公司于近期完成了对华云光电70%股份的收购事宜。此举旨在增强公司在高速网络和光学市场制造方面的研发实力，进而加速产品研发进程。例如，800G DR82xFR4 产品将于2024 年第四季度前完成，1.6T SR8/DR8 光产品的开发则会在2025年底前完成。同时，鸿腾与联发科技携手共同开发CPO socket，这将为 AI 服务器提供一个具备低功耗等优势的解决方案。
　　EV 将受益于并购的协同效应，声学业务产线转型持续推进受并表影响，全年来看，EV 业务收入有望实现50%以上的增长。鸿腾涉足特斯拉供应链，生产CPD 等产品，其营收比重为3% 且有望快速增长，并购Voltaira后能逐步扩展到欧系水平能力，与车厂及一级供应商对接，为EV 业务做贡献，预计明年有望继续大幅增长。在终端产品方面，在系统产品方面，一半业务来自Belkin 品牌业务，今年营收约7-8 亿美元，营收稳定且毛利持续改善，公司将持续推出新产品；另一半业务为声学产品，今年单季度越南产线的声学耳机表现出色。不过因产线转型调整，管理层对于今年该业务的收入预期与去年是持平。
　　风险提示
　　我们认为以下是一些比较重要的风险: 1) 订单不及预期，2) 研发产品不及预期，3) AI 发展不及预期。