我们维持鸿腾精密（“公司”）的投资评级为“买入”，并将目标价从2.42 港元上调至4.87 港元。我们的新目标价基于17.4 倍2025 年市盈率，即香港上市同业当前的市盈率。我们将2024-2026 年每股盈利预测分别上调1.2%、5.7%和5.6%至0.025 美元、0.036 美元和0.045 美元。
　　鸿腾精密2024 年第三季度持续经营业务利润符合预期。公司公布了其2024年第三季度未经审计的综合业绩。营收同比持平（+0.8%），为11.74 亿美元，因对人工智能相关连接产品的强劲需求在很大程度上被公司消费电子业务和电动车业务的疲软需求所抵消。毛利润同比下跌1.9%至2.55 亿美元，而毛利率则轻微下跌0.6 个百分点至21.7%。但由于管理效率提高，费用占收入比例下降至13.5%，使得持续经营业务净利润同比增长23.9%至6,800 万美元。
　　2024 年前9 个月，公司来自持续经营业务的净利润同比增长117.8%至1.01亿美元。同期收入同比增长9.9%至32.41 亿美元。
　　催化剂：印度的新生产设施预计将于2025 年初完工。公司管理层给出了到2027年毛利率和经营利润率分别提高到22%和8%的指引。
　　风险：公司智能手机计算和系统产品部门的需求放缓幅度可能大于预期。