【申购建议】
　　全球领先的椰子水饮料企业。IFBH 是一家植根泰国的即饮饮料及即食食品公司。公司于2013 年创立的if 品牌，是将即饮天然椰子水引入中国内地（公司的最大市场）的领导者。除中国内地外，公司的产品在包括香港、新加坡及台湾等亚洲市场亦受到消费者欢迎，并已开始进驻其他全球市场。根据灼识咨询报告，按零售额计算：公司自2020 年起在中国内地椰子水饮料市场连续五年蝉联榜首，2024 年市场占有率约34%，超越第二大竞争对手七倍以上；公司自2016 年起在香港椰子水相关市场连续九年蝉联榜首，2024 年市场占有率约60%，超越第二大竞争对手七倍以上。
　　椰子水饮料市场拥有增长潜力。根据灼识咨询报告，按零售额计算，全球即饮软饮料市场预计将自2024 年的11,317 亿美元以6.1%的复合年增长率增长至2029 年的15,194 亿美元，椰子水饮料市场将自2024 年的50 亿美元以11.1%的复合年增长率增长至2029 年的85 亿美元。当中，大中华区椰子水增长快速，预计将自2024 年的10.93 亿美元以19.4%复合年增长率升至2029年的26.52 亿美元。
　　品牌主打健康及功能性，业绩增长靓丽。公司致力于建立品牌知名度，成为追求营养泰式饮品的健康消费者的优选。旗下if 品牌作为一个提供天然健康泰式饮料及食品的品牌的定位，而Innococo 品牌则致力为运动员及运动爱好者提供较传统运动功能饮品更健康的替代选择。2024 年，公司实现收入为157.6 百万美元，同比增长80.3%，实现净利润33.3 百万美元，同比增长98.9%，净利润率2024 年为21.1%，同比提升1.9 个百分点。
　　公司业绩增长强劲，得益于其强大的品牌力，且产品兼顾品质与健康，牢牢占领消费者心智，未来市场还有进一步拓展空间。公司招股价中位数（26.55港元）对应2024 年PE 约27.4 倍，虽然业绩增长较快，但估值亦较高，建议谨慎申购。