事件简述
　　2025 年4 月，时代天使宣布，其儿童专用防龋隐形矫治器将在全国合作口腔诊所全面上市。该产品通过材料技术创新，在矫正牙齿的同时为儿童提供全面而持久的防龋保护，填补了市场空白。
　　事件点评
　　防龋齿矫治器有效保护牙齿健康，防龋齿合作诊室试点陆续落地。
　　传统牙套长期包裹牙齿，易形成潮湿密闭环境，导致牙菌斑滋生、蛀牙风险激增。公司防龋齿矫治器通过微米级涂层技术实现氟化物的持续释放，有效降低细菌附着率和脱矿风险，并提升牙釉质硬度。自年初推出以来，公司防龋合作诊室已在全国20 多个省、直辖市、自治区的试点口腔机构落地，新品上市稳步推进。
　　国内青少年正畸渗透率仍有提升空间。行业方面，根据灼识咨询调研数据显示，2020 年至2023 年，中国儿童隐形正畸案例数年复合增长率、以终端价计算的市场规模年复合增长率均超过60%。同时，与美国儿童青少年正畸治疗渗透率相比，中国这一数据仍处于较低水平，中国市场未来仍有广阔增长空间。
　　新品布局有望进一步夯实竞争优势。截至2024 年底，公司在中国市场达成了21.87 万例隐形矫治案例（同比+3.2%）。收入方面，2024 年中国市场收入188.2 百万美元（同比-0.4%）。利润方面，2024 年国内经调整利润实现36.6 百万美元，经调整利润率为19.5% 。预计随新品上市，有望进一步夯实公司竞争优势。
　　盈利预测、估值与评级
　　我们看好公司国际布局持续推进，国内业务稳健增长。预计2025-2027 年归母净利润为12/19/24 百万美金，同比增长1.30%、52.09%、26.15%。2025-2027 年EPS 分别为0.072/0.110/0.138 美金，现价对应PE 为91/60/47 倍，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　海外扩张不及预期风险；行业竞争加剧风险；医疗事故风险。