手游用户存量时代，女性向游戏赛道市场规模增速较快女性向游戏，指为女性设计或适合女性玩家的特定游戏类别，具有以下特点：1） 以女性需求为设计核心；2）游戏题材受女性欢迎；3）游戏中女性用户比重较大。中国游戏市场进入用户存量时代，但女性手游玩家增长势头强劲。用户规模和ARPU 值驱动女性游戏市场规模持续提升。根据弗若斯特沙利文预测，2021年女性向手游市场规模超700 亿元，2023 年接近千亿规模。从第一性原理的角度来看，女性玩家对成就感认知的需求，对社交性的需求、对美的需求，是女性向手游赛道得以快速并持续增长的不竭源泉。
公司作为细分领域龙头，深耕女性向手游赛道
友谊时光成立于2010 年，是女性向手游细分赛道龙头，产品线丰富多元，曾成功推出了《熹妃传》、《熹妃 Q 传》、《宫廷计手游》、《浮生为卿歌》、《此生无白》等热门精品游戏，深受用户喜爱。其中女性向头部产品《浮生为卿歌》成功验证公司打造爆品能力。此外，公司在传统优势古风RPG 女性向游戏类型具有独特优势，强长线运营能力助力打造长生命周期产品。
新游《凌云诺》开启重点产品周期，有望成为爆款贡献业绩增量《凌云诺》是公司在《浮生为卿歌》拔高古风女性向赛道技术力上限之后，纵深自身传统优势的又一款女性向国风RPG 产品，有望为公司带来新一波增长。该类产品生命周期长，ARPPU 较高，预期有望为公司贡献长期稳定收入。现代IP 手游《杜拉拉升职记》预计将于2022 下半年上线，将为公司在现代女性向赛道打开发展空间，驱动业绩增长。
风险提示：行业监管风险；新游不及预期；出海业务不及预期