投资要点
　　2023H1 实现盈利为人民币10.85 亿元，同比增长8.25%：
　　2023H1 公司实现收入为人民币96.78 亿元，同比增长32.5%；归母净利润为人民币10.85 亿元，同比增长8.25%；基本每股盈利人民币0.51 元，每股中期股息人民币0.238 元。期内光伏玻璃收入为人民币87.87 亿元（占总收入的90.79%），同比增长35.85%，主要由于光伏玻璃新增产能释放导致销售数量的增长，而平均销售价格的下降抵消了部分增长。
　　近期光伏玻璃价格小幅上涨，下半年盈利改善可期：
　　2023H1 光伏玻璃毛利率为20.03%，同比下降3 个百分点。主要因为上半年光伏玻璃价格仍处于低位，但天然气和纯碱价格等主要原材料维持在高位。8 月以来，受需求拉动，项目投产较少，库存天数下降，光伏玻璃价格维持微涨态势。隆众资讯最新数据显示，3.2mm 厚度的玻璃主流价格为28 元/㎡，2.0mm 厚度的玻璃主流价格为20 元/㎡。光伏玻璃价格的上涨可以有效抵消纯碱成本上涨，利好毛利率持续改善。
　　A 股融资顺利，海内外积极扩产带来业绩增长：
　　目前公司光伏玻璃总产能已达到20600吨。安徽凤阳四期4条1200 吨产线计划四季度点火投产，2023年底公司总产能将达到25400吨。此外，南通4条1,200吨产线将在明年二三季度点火。公司在A股融资顺利，随着40亿可转债以及60亿定增完成，募集资金将有力支撑公司项目投产。
　　基于国内产能收紧政策，公司在越南扩产的基础上，未来将积极谋划进一步在东南亚地区扩产。海内外的扩产计划，将有力保障后续业绩增长。
　　维持买入评级，给予目标价24.86 港元：
　　我们給予公司目标价24.86 港元，相当于2023 年和2024 年17 倍和12倍PE，目标价较现价有41%上升空间，维持买入评级。