事件
2015年4月11日，朗姿（002612.SZ）发布公告，旗下的香港全资子公司服装控股拟与Elite Vessels Ltd，Sonic Force Ltd，Prosper Macrocosm Ltd和Golden Liberator Ltd签订股权收购协议。交易完成后，服装控股将总计持有联众28.9%的股份，但一致行动人在公司的股权比例没有变化。
评论
股权结构集中带来积极因素。朗姿将不干涉联众的运营，因此联众目前管理层仍为实际控制人。但根据协议，股权结构将更加集中和清晰，这有利于缓解6月30日限售解禁形成的股价压力。我们认为清晰的股权结构有利于公司的长期发展。
目前正火热的“互联网+”相关概念A股能够使市场重新认识联众。市场一直将联众视作传统棋牌游戏运营商，但随着互联网股票在A股市场的大热，市场将对联众形成新的认识。我们认为这能够让市场了解到，联众作为一家有活力的企业，将充分受益于国内智力运动的发展。
A/H股市场TMT板块目前的溢价为200~300%；在如此高的溢价的吸引下，不仅国内资金将大量涌入，海外的中国上市公司也可能退市并回国上市，或者直接将业务/股份出让给国内上市公司。我们重申对H股TMT板块的乐观态度；考虑到许多美国上市的中国企业股价承压且估值仅为A股10~20%，香港上市的国内公司的股价大幅上涨将传导至美股中概股。即使这些企业无法退市并回国上市，它们仍有可能考虑赴港上市或是新三板上市，或向A股企业出售部分业务和股份。在此逻辑下，我们依次推荐：奇虎360科技、欢聚时代、中国手游、网易、完美世界、博纳影业、凤凰新媒体、搜狐、新浪、新浪微博和优酷土豆。