事件：近日公司公告芦康沙妥珠单抗治疗3线EGFR突变NSCLC获批上市，系全球Trop2 ADC 首个获批的肺癌适应症，公司于24 年8月提交补充上市申请，此次获批符合我们此前预期。
　　适应症顺利扩展，利好中国商业化。芦康沙妥珠单抗于2024 年11 月获批，此次肺癌适应症拓展，有利于该品种的市场推广。公司有望携肺癌适应症参加2025年国家医保谈判。
　　同类最佳潜力逐步兑现，肺癌适应症有望继续扩展。芦康沙妥珠单抗是全球首款获批肺癌适应症的Trop2 ADC。此前第一三共竞品肺癌临床折戟，彰显博泰科学的临床开发思路以及更优的分子设计。目前芦康沙妥珠单抗还有5项肺癌全球3期研究进行中，后续适应症有望进一步扩大。
　　盈利预测与评级：SKB264、A167、N01 等产品陆续获批上市，2025 年是公司产品商业化元年，我们维持对科伦博泰的“买入”评级。
　　风险提示：研发进展或不及预期，商业化进展或不及预期，市场竞争风险，医保控费力度超出预期风险。