事件：特海国际发布中期业绩，24H1 实现营收3.71 亿美元，同比+14.5%，主要系翻台率提升及门店扩张；公司经营利润0.21 亿美元，同比减少1.4%，主要系①政府补助同比减少1.4 百万美元，②上市费用增加至2.5 百万美元；归母净利润-458 万美元，23H1 为354 万美元，主要系汇兑亏损净额同比增加880 万至1953 万美元。
　　餐厅翻台率表现显著改善。24H1 特海门店翻台率为3.8 次/天，同比增长0.5 次/天，同店翻台率达3.8 次/天，平均单店日销为1.72 万美元，同比提升10.3%，公司翻台率增长主要系经济环境修复，以及门店层面积极努力，如结合节假日、演唱会、旅游季、体育赛事等事件开展活动，以及拓宽周边顾客群体、深入经营家庭聚餐场景、夜宵场景等。
　　分地区看，东亚及北美地区翻台率增长更快，东南亚/东亚/北美/其他地区翻台为3.7/4.1/4.1/3.9 次/天，同比增长0.4/1.0/0.9/0.4 次每天。
　　开店节奏提速，红石榴计划探索新业态。截至2024 年6 月30 日，公司拥有122 家门店，新开8 家门店，其中东南亚5 家（包括菲律宾新市场1家）、北美2 家、东亚1 家，并关闭了一家长期表现不佳的东南亚门店。
　　公司推出红石榴计划，除海底捞火锅外，公司积极孵化和复制新业态，包括但不限于快餐、清真火锅等，积极探索不同业态的创新与经营。
　　盈利预测与投资建议：公司为中餐出海品牌龙头，坚持标准化&本土化战略，翻台率提升明显，看好中餐出海的广阔市场空间。我们预计2024-2026 年归母净利润0.26/0.45/0.59 亿美元，维持“推荐”评级。
　　风险提示：开店速度不及预期，需求恢复不及预期，行业竞争加剧等。