事件
　　4 月10 日，零跑B10 在预售后整整1 个月后正式上市，售价整体较预售价下探1 万元，为9.98-12.98 万元，其中激光雷达版本起价11.98 万元，进一步彰显零跑“好而不贵”的产品策略。发布后1 小时，B10 大定破万。
　　点评
　　零跑B10 定价再超预期，销量表现值得期待。零跑B10 基于LEAP 3.5 平台打造，实现座舱、智驾、车身及动力系统的高度融合，全车仅用996 米线束和22 个ECU，集成化优势有效降低硬件成本，整车架构通用化率达88%，覆盖A0-C 级车型，未来降价空间仍存。交付节奏上，定价10.98 万的510km 智驾版上市即交付，510km 基础版和激光雷达版于4 月中下旬陆续交付，600km 版本预计6 月交付。
　　智驾节奏方面，高速智能领航（NAP）与记忆泊车（HPA）本月上线，通勤智能领航（CNAP）计划三季度推出，年底将逐步实现城市智能领航辅助。我们认为，B10 发布有望打响LEAP 3.5 时代的开门红，成为公司新的销量主力；零跑今年前3 月销量登顶新势力，目标年销50-60 万辆，年内还有多款新车与改款车型待推出，随着新的ABCD 系列矩阵逐步推出，我们看好销量超公司预期，单月及季度盈利时间表可能提前，全年有望实现扭亏为盈。
　　智驾软件全面免费，充分贯彻技术普惠。公司同步宣布，从即日起，所有含智驾辅助功能的车型将实现智驾软件全面免费，涵盖高速智能领航辅助（NAP），并对此前付费用户退还相关费用；同时，首任非营运车主将获补赠三电终身质保权益（电池、电机、控制器）。此外，零跑计划于7 月向2021-23 款C11/C01 车型用户推送包含红绿灯读秒、直线召唤等高频功能的OTA 升级，充分覆盖大多数老车主。
　　我们认为，2025 年将是智驾平权之年，消费者对智驾的认知正由高速NOA 普及向城市NOA 递进；零跑通过将高阶智驾软硬件下放至11 万元级市场，搭载激光雷达及200TOPS 算力的骁龙8650 芯片，使大众市场用户以更低价格即可体验城市NOA，无需支付高昂溢价，这不仅体现了“让智能电动车走进千家万户”的愿景，也为公司在激烈的市场竞争中赢得了差异化优势。
　　风险
　　市场竞争加剧，产能爬坡不及预期，贸易政策不确定性风险，宏观经济下行。