2026 年3 月1 日，零跑汽车发布2 月销量。零跑汽车2 月全系交付2.8 万台，同比+11.0%，环比-12.5%。
　　投资要点:
　　2026 年2 月交付达2.8 万台，1-2 月累计交付同比+19.2%。2026年2 月，零跑汽车全系交付2.8 万台，同比+11.0%，环比-12.5%。
　　在春节假期影响下表现依然较稳健，保持新势力第一梯队。1 至2月零跑汽车累计交付6.0 万辆，同比+19.2%。
　　重磅新车型上市在即，全国范围启动新零售建设。2026 年零跑计划推出D19、D99、A10 等多款新车。A10 车型定位智能精品长续航SUV，尺寸4270*1810*1635mm，CLTC 纯电续航403-505 公里，以大空间、智能化作为核心卖点，即将开启预售；根据零跑汽车创始人、董事长兼CEO 朱江明，截至2026 年2 月，B 系列销量已累计近20 万台，位列10 万级主流新能源销量第一梯队；其中Lafa5上市3 个月破2 万台，B01 上市多月连续破万台，B10 上市累计破10 万台。公司新零售建设启动，旨在多元化零售渠道，升级用户体验，符合要求的经销商可以承接销售、交付等多种功能。
　　盈利预测和投资评级公司务实高效，2025 年上半年完成半年度扭亏，我们预计公司2025-2027 年实现营业收入662.7、1041.2、1354.1 亿元，同比增速为106%、57%、30%；实现归母净利润7.2、41.5、63.2 亿元，同比扭亏、+476%、+52%；EPS 为0.51、2.92、4.45 元，对应当前股价的PS 估值分别为0.7、0.5、0.4 倍。我们看好公司未来发展，维持“增持”评级。
　　风险提示公司产品销量不及预期；行业价格战下性价比优势难以显现；销量未达预期目标；产品品控评价不如预期；国际市场需求不稳定；汇率波动风险；海外市场业务发展不及预期；新能源汽车补贴退坡对价格敏感的主力消费直接影响。