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优必选(9880.HK):IPO申购指南

国元国际控股有限公司2023-12-19
公司为中国知名机器人公司,致力于智能服务机器人及智能服务机器人解决方案(并为人类提供服务的机器人系统,不包括工业机器人)的设计、生产、商业化、销售及营销以及研发。公司主要产品业务涵盖(i)消费级机器人及电器,(ii)教育智能机器人及解决方案(iii)物流智能机器人及解决方案(iv)其他行业定制智能机器人及解决方案。于往绩记录期间,公司已售出超76 万台机器人,教育、物流机器人及解决方案销售贡献了大部分收入,2022 财年贡献收入比例为77.3%,同期人形机器人walker 系列及配件(属于公司其他行业分部)贡献收入比例为4.8%。公司预计未来短期教育和物流机器人相关业务将保持主要贡献,人形机器人业务收入贡献将会增加。研发方面,公司关注机器人技术实力和突破,研发开支保持较高水平,于2020 至2022 财年研发开支占收入比例分别为57.9%、63.3%、42.5%。
根据弗若斯特沙利文报告,公司2022 年在中国智能服务机器人及解决方案排名第三(按收入计),市场份额为2.8%,同期公司是中国第一大教育智能机器人供应商,市场份额为22.5%。
公司收入保持增长,2020 年、2021 年及2022 年收入分别为7.40 亿元、8.17亿元及10.08 亿元,增长率分别为10.4%及23.4%;利润方面,公司目前为亏损状态,2020 年、2021 年及2022 年经调整净亏损分别为7.07 亿元、9.18 亿元及9.87 亿元。按公司发售价的中位数计算,公司总市值约为422 亿港元,对应静态PS 为41.9,公司所属智能机器人业务当前中国市场暂无可比上市公司,对应美股可比公司平均PS 为26.53,建议谨慎申购。

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