公司近况
我们参加了名创优品举办的2024 全球品牌战略升级成果发布会，并对10月新开的上海MINISO LAND门店进行了调研，要点如下：
评论
IP 联名+品牌出海是公司未来的两大战略发展方向。名创优品聚焦线下实体零售业，面对复杂多变的消费需求和消费趋势变化，正在通过高品质、高附加值的产品获得市场份额。展望未来，我们认为IP 联名和品牌出海是公司未来的两大重点发展方向：
品牌方面，名创优品定位全球IP 联名集合店，已累计与全球超过150个优质IP 合作，每年上新超过1 万个IP 产品，持续强化自身在IP 联名领域的先发优势、渠道优势和规模优势。
产品方面，名创优品聚焦“好看、好玩、好用”，重点发力毛绒、盲盒、旅游出行、香薰香氛四大类商品，未来还将在产品的性能、玩法、品类方面持续创新。
渠道方面，在国内公司将创新7 种门店形态（MINISO LAND、势能店、主题店、旗舰店、常规店、MINISO GO、快闪店），面向不同城市层级和购物中心定位，匹配不同门店类型、面积和产品品类。在海外，名创优品出海已经进入品牌化阶段，在美国、巴黎、印尼等国家的优质商圈开出旗舰大店，提升品牌海外知名度。
上海MINISO LAND 门店客流如织，哈利波特IP 销售火爆。我们调研的MINISO LAND 门店位于上海南京东路、地理位置优越，门店面积近2,000 平方米、共3 层。该门店定位IP 集合店，汇集了名创优品旗下多个热门IP，同时设有二次元专区和宠物专区。在我们调研的工作日上午时间，门店客流旺盛，许多消费者前来选购近期在国内新上市的哈利波特IP 系列产品。我们预计该门店月销售超过1,000 万元，成为名创优品大店战略的标杆店铺。
盈利预测与估值
我们维持公司2024/25 年EPS预测2.15/2.59 元不变，当前港股对应16/13倍2024/25 年non-IFRS P/E，美股对应15/12 倍，维持港股和美股跑赢行业评级；考虑4 季度进入旺季催化估值提升，上调港股/美股目标价9%至44.60 港元/23.02 美元，对应18/15 倍2024/25 年non-IFRS P/E，港股/美股较当前股价有18%/20%的上行空间。
风险
零售环境不及预期，渠道拓展不及预期，新业务发展不及预期。