公司发布FY25Q3 财报
　　公司FY25Q3 营收12 亿美金同减2%，Non-GAAP 营业利润1.4 亿美金同减0.2%，Non-GAAP 归母净利1.1 亿美元，同减14%。
　　本季营收（不包括东方甄选自营产品及直播电商业务）同增21.2%；出国考试准备和出国咨询营收分别同增约7.1%和21.4%。
　　此外，针对成人及大学生的国内考试准备业务同增约17.0%。另一方面，教育新业务全都在本季度维持强劲增长势头，营收同增34.5%。其中，非学科类辅导业务在近60 个城市开展，本财季报名人次约40.8 万；智能学习系统及设备亦在约60 个城市中采用，本季活跃付费用户约为30.9 万。
　　新东方依托雄厚的教育资源，贯彻以长期可持续发展为核心的策略，通过提升产品品质和营运效率，长期推动业务可持续增长和盈利能力。
　　本季持续监控教学空间的布局，确保配合业务增长及营运效率。同时，不断努力推进OMO 教学系统，并加大人工智能技术在教育领域应用的投入。
　　随着多项创新应用与线下及在线产品融合，产品竞争力持续提升。
　　此外，公司开发多项创新技术以支持教师及员工的日常工作，有效提升营运效率及服务满意度。
　　本季Non-GAAP 经营利润率（不包括东方甄选自营产品及直播电商业务）为13.3%，去年同期为15.1%。
　　海外相关业务收入增速放缓及新整合的文旅业务的投资，对本季度的经营利润造成短期影响。随着公司在各业务推进降本增效及持续提升效率的措施，预计利润压力将在接下来的季度及新财年得到缓解。
　　调整盈利预测，维持“买入”评级
　　基于本季财务表现，我们调整盈利预测，预计FY25-27 年营收分别49 亿美元、58 亿美元、68 亿美元（原值52 亿美元、63 亿美元、75 亿美元）；Non-GAAP 归母净利4.6 亿美元、5.7 亿美元、6.9 亿美元（原值为5.0 亿美元、6.2 亿美元、7.5 亿美元）；
　　EPS 分别为0.28 美元、0.35 美元以及0.42 美元；对应PE 分别为17x、13x、11x。
　　风险提示：行业政策风险、行业竞争加剧、业务开展不及预期、需求恢复不及预期等。