公司近况
　　5 月30 日，公司合作伙伴summit公布AK112 联合化疗用于2L EGFRmNSCLC的全球多中心III期临床HARMONi研究结果，PFS HR=0.52，OSHR=0.79，显示成功达到PFS主要终点，OS具有明显获益趋势。
　　评论
　　国际多中心临床HARMONi和中国临床HARMONi-A结果具备一致性。据康方和summit公告，HARMONi临床计划入组420 人，其中38%为欧美等国的患者，康方此前公布的HARMONi-A结果显示PFS HR=0.46，OSHR=0.80（52%数据成熟度），而本次Summit公布的HARMONi结果显示PFS HR=0.52，OS HR=0.79（欧洲人群OS数据未成熟），显示AK112 首个国际临床国内外数据具有一致性，这为我们根据AK112-303 和AK112-306国内临床数据外推HARMONi-3 和HARMONi-7 全球临床数据提供依据。目前AK112-303 已公布了PFS强阳性详细数据，OS也展示了获益趋势，AK112-306 也公布了PFS强阳性结果，具体数据将于今年下半年公布，基于此，我们对AK112 的海外1L NSCLC临床成功持积极态度。
　　目前FDA批准上市的药物均没有在2L EGFRm NSCLC取得OS统计学显著性。据Summit公告，HARMONi临床OS P值=0.057，未取得统计学差异，Summit将择时向FDA递交上市申请。值得注意的是，目前在2L EGFRmNSCLC尚无上市药物取得OS统计学显著性，IO代表性药物Keytruda、Opdivo、Tecentriq等均未在该适应症取得OS获益，EGFR/c-MET双抗Amivantamab已获FDA批准该适应症，然而该批准主要基于PFS数据，OS数据同样没有取得统计学差异。因此在全球市场，2L+ EGFRm NSCLC治疗仍存在较大的临床未满足需求，我们认为AK112 仍有希望基于积极的PFS和OS数据，满足2L+ EGFRm NSCLC患者的需求。
　　盈利预测与估值
　　我们维持2025 年和2026 年盈利预测不变。我们维持跑赢行业评级，基于DCF模型，我们维持目标价120.0 港币，较当前股价有60%上行空间。
　　风险
　　药品临床数据不及预期；在研管线进展不及预期。