近日AWS、谷歌云等海外头部云厂商陆续宣布云服务涨价，主要源于当前AI需求爆发下的供需失衡。伴随全球云服务市场定价逻辑的重构，国内云厂商未来有望跟进，推动行业进入价值导向新阶段、促进竞争格局优化。阿里云作为AI 云市场份额稳居第一的头部云服务厂商，拥有更强定价自主权有望受益于产业提价趋势，看好阿里云基于行业需求高景气度支持下的增长持续性及盈利改善空间，维持阿里巴巴“强烈推荐”评级。
　　AWS、谷歌云等海外云厂商宣布云服务涨价。近日多家海外云厂商陆续宣布云服务涨价，1 月23 日据报道，AWS 2026 年对面向大模型训练的EC2 机器学习容量块实施约15%的价格上调；1 月27 日谷歌云正式官宣涨价，自2026 年5 月1 日起，对Google Cloud、CDN Interconnect、Peering 以及AI 与计算基础设施服务进行价格调整，其中北美地区数据传输价格涨幅达100%、欧洲地区涨幅为60%、亚洲地区涨幅约为42%，谷歌云表示价格更新旨在用于持续优化网络能力以支持新的使用场景和应用。
　　调价源于算力需求爆发下的供需失衡，国内头部云厂商有望跟进。此次海外云厂商集体涨价核心原因为供需失衡，云服务产业过去较长时间处于降价补贴抢占市场的阶段，当前AI 驱动需求端爆发，伴随生成式AI 及大模型应用加速普及，算力需求高速扩张量级超出当前算力供给能力，上游云厂商加大硬件采购及网络基建投入因而提高价格应对成本压力。对于国内市场，AI 时代大模型技术驱动下以阿里云为代表头部云厂商竞争优势凸显，行业集中度大幅提升，竞争格局优化，叠加需求的快速扩张及受限芯片资源的供应紧张、以及国际云市场定价趋势的演变，有望带动国内云服务市场的重新定价，以平衡成本与资源分配，推动行业进入价值导向新阶段。
　　阿里云作为行业龙头有望受益，看好长期增长潜力及盈利改善空间。阿里云作为AI 云市场份额稳居第一的头部云服务厂商，模型能力强、算力布局深厚、客户范围广粘性高，拥有更强定价自主权有望受益于产业提价趋势，未来有望改善盈利，看好行业需求高景气度驱动及阿里云在AI 时代稳固竞争壁垒支持下的长期增长潜力及盈利改善空间。
　　投资建议：看好阿里云在行业需求高景气度和全球云服务市场提价趋势驱动下的增长持续性及盈利改善空间。考虑到闪购及千问APP 等 业务的增量投入，预计FY2026-2028 集团nongaap 归母净利润为924/1344/1809 亿；考虑到云业务加速成长及自研芯片业务带来的估值空间，给予阿里巴巴FY2027 财年中国电商集团（考虑闪购亏损）净利润10 倍PE，云智能集团10 倍PS，对应目标价194 港元/股，维持“强烈推荐”评级。
　　风险提示：宏观经济风险；行业竞争加剧。