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公司发布公告，Syphonet 取栓支架于2022 年2 月11 日获NMPA 批准上市，成为集团第11 个获NMPA 批准的神经介入产品。
评论：
Syphonet 取栓支架获NMPA 批准，Syphonet 取栓支架特点有：拥有远端抓捕网篮，大大提高取栓效能；通体显影、全程可视化操作；独特支架花型设计，拥有优化的径向支撑力，在弯曲血管也能保持完整管腔；多种规格，全系列兼容0.017in 微导管，将提高到位成功率，缩短手术时间。
急性缺血性脑卒中占全部脑卒中患者的80%，具有较高的致死率和致残率。
对于发病6 小时和6-24 小时，符合相关手术适应症的患者，首选取栓支架进行血管内介入治疗是目前最高级别的推荐。结合已上市的Tethys 中间导引导管、Presgo 微导丝及Presgo 微导管，以及今年即将陆续上市的Tethys AS 抽吸导管和Fluxcap 球囊导引导管，公司将为术者提供全面的缺血性脑卒中解决方案。
公司神经介入业务有望持续高增长。我们预计2021 年公司神经介入业务收入超过1 亿元。公司神经介入业务布局全面，取栓支架也已获批，有望快速放量，Tethys AS 抽吸导管预计22Q2 获批，也将为公司神经介入业务提供一定收入贡献。中国神经介入器械市场主要被外资占领，进口替代空间广阔。
盈利预测、估值及投资评级。我们预计公司21-23 年收入为1.37 亿、3.25 亿元、6.11 亿元，同比增长254%、138%和88%；净利润为-3.57 亿、-2.11 亿元、-0.92 亿元，EPS 为-0.53、-0.31、-0.14 元。根据DCF 测算，可得公司合理市值应为102 亿元（对应股价为20 港元），维持“推荐”评级。
风险提示：1、新产品商业化进度不达预期；2、市场竞争加剧。