事件：
　　2023 年7 月21 日，公司发布上半年自愿性业绩公告（2023 年1 月1日至2023 年6 月30 日期间），公司实现营业收入2.20-2.30 亿元人民币，同比增长85.2-93.6%。
　　点评：
　　TAVR 植入量数据亮眼，市场份额进一步扩大
　　公司TAVR 产品（经导管主动脉瓣置换产品，包括第一代产品TaurusOne、第二代可回收产品TaurusElite）加速商业化，上半年完成植入量1200 多台，同比增长100%以上，等同于半年完成22 年全年植入量。近一年来，各省市医保局相继将TAVR 耗材费纳入医保，支付端出现重大改善，我们预计全年行业增速约50%；公司增速全面超过行业增速，市场份额不断扩大，我们预计公司经股TAVR 的国内市占率已达20%。
　　神经介入板块超预期，缺血类产品快速放量
　　公司现有神经介入产品包括Tethys中间导引导管、SacSpeed球囊扩张导管、Jasper弹簧圈、Syphonet取栓支架、Fastunnel输送型球囊扩张导管等超预期增长，其中SacSpeed、Fastunnel等缺血类产品收入增速亮眼，预计上半年神经介入板块同比增速超过70%。我们看好23H2 公司弹簧圈稳步放量，更多缺血类产品迎来业绩催化。
　　投资建议：维持“买入”评级
　　公司同时具备较强的研发实力和商业化能力，是“瓣膜+神介”双重驱动的优质创新医疗器械标的。我们预计公司2023-2025 年营业总收入分别实现4.39/6.18/8.65 亿元，同比增长75%/41%/40%。考虑到公司尚未盈利，我们采取可比公司市销率（PS）均值作为沛嘉医疗的估值参照：截至2023 年6 月20 日，港股可比公司2023-2025 年平均PS 为8/6/4 倍，我们预测公司2023-2025 年PS 为9/6/5 倍。维持“买入”评级。
　　风险提示
　　产品研发进度及商业化不及预期风险；竞争加剧风险；港股估值风险。