核心观点：
　　上半年经营数据亮眼。近日，公司发布23H1 未经审核营运数据的自愿公告，22H1 实现收入2.2-2.3 亿元，同比增长85.2-93.6%，整体增速强劲。
　　瓣膜板块市场份额进一步扩大。公司主动脉瓣膜的一代产品TaurusOne及第二代可回收产品TaurusElite加速商业化，市场份额进一步扩大。
　　神经介入板块产品进入放量周期。公司现有神经介入产品（包括Tethys中间导引导管、SacSpeed球囊扩张导管、Jasper颅内可电解脱弹簧圈及Syphonet取栓支架等）不断放量，持续贡献收入增长。同时22年5 月上市的缺血类产品（包括Fastunnel输送型球囊扩张导管等）开始商业化，我们相信凭借产品在安全性和效率的两方面提升下，将会持续放量。
　　盈利预测与投资建议。预计23-25 年对应的整体营业收入分别为4.47亿元、6.66 亿元、9.41 亿元，对应EPS 为-0.70 元/股、-0.19 元/股、0.01 元/股。综合考虑公司行业地位及业务成长性，给予公司23 年PS17X，对应合理价值为12.72 港元/股，给予“买入”评级。
　　风险提示：在研产品成本昂贵、产品销售不及预期、术者接受度不高。